新興企業債波動低 最佳資金避風港

新興企業債波動低 最佳資金避風港
诛心之罪

另一方面,新興短期企業債目前殖利率高達9%以上,與美債殖利率相比,仍具吸引力,加上短天期對利率敏感度較低優勢,新興市場短期企業債波動度僅約1.7%,明顯低於新興市場主權債的波動度逾10%,以及新興市場公司債的波動度約5%,可望成爲現今高波動環境下的資金絕佳避風港。

臺新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示,依照經驗來看,新興市場企業債的投資人相對不容易受到資本外逃的影響,主要系新興市場企業債的持債人中,以當地投資者居多,因此當外資資金撤離新興市場之際,新興市場資產波動攀升下,新興市場企業債的風險報酬比正突顯其優勢。

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張瑋芝指出,隨着新興市場國家的進步以及財富累積下,銀行體系以及信貸市場越發穩健,銀行貸款以及當地債也成爲新興市場企業融資的重要渠道之一。目前新興市場企業融資管道無虞,財務體質強健,在美元企業債量縮的趨勢下,新興市場企業美元債未來將有「物以稀爲貴」的價格優勢,後市可期。

操作上建議可聚焦短天期、基本面佳、管制風險低且安全的標的,產業上看好石油與天然氣;區域上,相對看好拉丁美洲、中東與非洲。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認爲,雖然企業獲利面臨下修風險,不過美國市場有相對健康的消費者與企業資產負債表,仍有具備價值與高品質特色的防禦性標的,可望在景氣下行中仍保有相對穩定的獲利、股利與現金流。就債券而言,殖利率攀升後大幅提高投資等級債的投資價值,爲現階段基金最看好的標的,可同步提升投資組合的收益與品質。

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